개장 전 브리핑매일 아침, 시장 데이터 팩트 정리

[8월 10일(월)] 개장 전 브리핑 — 미 7월 고용 −2.3만명 쇼크에 S&P 사상 최고, SOX +2.56% 반등, ADR 괴리율 +37.3%

오늘의 시장 요약

① 30초 요약

② 밤사이 미국 시장

지수종가등락률
다우존스54,036.93+0.28%
S&P 5007,757.64+0.62%
나스닥26,690.62+1.30%
SOX(필라델피아 반도체)종가 미확인+2.56%

S&P 500이 7,757.64로 사상 최고 종가를 새로 썼다. 나스닥은 342.26포인트(+1.30%), 다우는 151.83포인트(+0.28%) 올랐다. SOX는 +2.56% 상승했다(정확한 종가는 집계 시점 기준 미확인이며, 08/06 종가 12,048.69 기준으로 환산하면 약 12,357이다). 주간 누적으로는 다우 +2.96%, S&P 500 +3.53%, 나스닥 +5.19% 였다.

이 상승의 출발점은 고용 지표다. 미 노동부가 발표한 7월 비농업 부문 고용은 23,000명 감소로, 로이터 조사 전문가 전망치 8만명 증가를 크게 밑돌았을 뿐 아니라 방향 자체가 순감소로 뒤집혔다. 감소분 중 정부부문이 53,000명이었고 소매·레저·숙박이 부진했다. 실업률은 4.1%로 전월 4.2%에서 내렸지만, 이는 구직 활동을 하는 사람이 줄어든 결과이기도 하다 — 경제활동참가율이 61.4%로 5년여 만의 최저로 떨어졌다. 시간당 평균임금 상승률은 3.2%(전년 대비)로 2021년 5월 이후 가장 낮았다.

고용이 꺾인 지표에 주식이 오른 이유는 금리에 있다. CME FedWatch 기준 9월 금리 인상 확률이 44.1% 로 내려왔다 — 직전 거래일 55%, 1주 전 67%였다. 미 10년물 국채금리는 4.641%(−2.9bp), 2년물 4.191%(−5.4bp), 30년물 5.192%(−2.0bp) 로 일제히 하락했고, 주간으로는 10년물이 4.745%에서 4.642%로 10.3bp, 2년물이 4.291%에서 4.193%로 9.8bp 내렸다. VIX는 14.88(−1.78%) 로 더 낮아졌다.

반도체가 지수를 끌어올렸다. 인텔 +10.8%, 마벨 +13%, 마이크로칩테크 +13.89%, 마이크론 +7.6%, 브로드컴 +6.6%였고 엔비디아는 +2.27%였다. 그 밖에 스페이스X가 +15.83% 로 급등했는데, 6월 IPO 이후 락업 물량이 해제된 첫날이었다. 아틀라시안 +35.31%, 에어비앤비 +17.43%, 아마존 +0.82%였고 트레이드데스크는 −21.90% 로 크게 밀렸다.

원자재는 브렌트 83.55달러(+1%), WTI 78.18달러(+1%) 로 이틀 연속 올랐다. 다만 주간으로는 WTI가 10.00% 하락(주간 종합 기준 76.18달러)했다 — 주 초반 급락 뒤 주 후반 반등한 경로다. 금은 4,344.29달러로 주간 7.46% 올랐고, 구리는 파운드당 6.5893달러(주간 +1.91%), 비트코인은 64,998달러(주간 +3.34%)였다.

08/07 미 정규장 마감 후 한국 증시와 연동되는 대형 실적 발표는 확인되지 않았다. 금요일 마감은 곧 주말 진입이라 구조적으로 발표가 비는 구간이다. 직전 브리핑이 함께 예고했던 클라우드플레어 시간외 반응은 이번에도 집계 시점 기준 미확인이다. 참고로 08/07 미 정규장 개장 전 선물은 다우 +129.00포인트(+0.24%), S&P 500 +35.75포인트(+0.46%), 나스닥100 +321.25포인트(+1.09%)였고, 실제 마감은 그보다 강했다. 월요일 현재 시점 미 지수선물은 집계 시점 기준 미확인이다.

③ 괴리율 트래커 — SK하이닉스 ADR

항목수치
SKHY 종가$137.91 (−3.92%)
본주 환산가 (×10×환율 1,416.10원)1,952,944원
본주 직전 종가1,422,000원
괴리율+37.3%

전일 +36.7% 에서 0.6%p 확대됐다. 숫자의 변화는 작지만 그 안의 구성이 완전히 달라졌다.

08/06에는 본주 −10.37%, ADR −4.97% 로 낙폭 차이가 5.4%p 였다. 즉 괴리 확대의 원인이 “한국이 미국보다 두 배 더 팔았다”는 데 있었다. 08/07에는 본주 −4.88%, ADR −3.92% 로 차이가 1.0%p 에 그쳤다. 여기에 환율이 1,423.80원에서 1,416.10원으로 7.70원 내려 환산가를 눌렀다. 세 요인(본주 하락·ADR 하락·원화 강세)이 서로 상쇄되면서 괴리율은 0.6%p만 움직였다.

괴리율의 구조는 이렇다. ADR 프리미엄(+)은 미국에서 거래되는 가격이 본주보다 높다는 뜻이고, 전환 차익거래 구조상 본주 쪽에 매수 유인이 생기는 방향으로 작동한다. 디스카운트(−)면 반대다. 다만 이 프리미엄이 즉시 무위험 차익으로 실현되지는 않는다. ADR→본주 전환 한도가 1,779만주(발행주식의 2.5%) 로 제한돼 있고 전환 절차에 수 주 이상이 걸리기 때문이다. 그래서 이 지표는 차익거래 기회라기보다 한·미 두 시장이 같은 자산에 매기는 값의 격차를 보여주는 계기판에 가깝다.

+37.3%는 이번 국면의 상단대에 근접한 수준이다. 국면 고점은 08/05의 +40.2%, 그 이전 고점은 07/16의 +38.5% 였고(07/31의 +62.0%는 상한가 직후 왜곡), 평균대는 +29% 구간이다.

한편 같은 밤 SOX가 +2.56% 오르고 마이크론이 +7.6% 올랐는데 SKHY만 −3.92%였다. SKHY는 07/29 126.79달러(사상 최저)에서 08/04 154.38달러(국면 최고)까지 올랐다가 현재 137.91달러로, 국면 최고 대비 10.7% 낮은 수준이다.

SKHY ADR 괴리율 추이

④ 변동성 트래커 🌡️

판정 한 줄: ‘극단’ 유지, 다만 6개 축 중 5개가 진정 방향이고 그중 하나는 구조 축이다 — VKOSPI가 8월 들어 처음 78 아래로 내려왔고, 삼성전자·SK하이닉스의 코스피 시총 비중이 58.9%에서 46.3%로 12.6%p 낮아졌다.

기대 변동성 VKOSPI 75.59(08/07, 주간 −10.39%). 25 미만 평온 / 25~40 경계 / 40 이상 극단 기준에서 ‘극단’ 구간이며, 기준 40의 약 1.89배다. 추이는 07/30 87.79 → 07/31 86.18 → 08/03 84.35 → 08/04 80.78 → 08/05 82.05 → 08/06 78.6 → 08/07 75.59로, 7월 30일 고점 대비 12.2포인트 내려왔고 8월 들어 처음으로 78 아래다. 같은 날 미국 VIX도 14.88(−1.78%) 로 내려 한·미 변동성이 사흘 연속 같은 방향이다. 두 지수의 격차는 여전히 약 5.1배다.

실현 변동성 최근 8거래일 코스피 일별 등락률: 07/29 −5.98% → 07/30 −1.23% → 07/31 +17.91% → 08/03 −5.12% → 08/04 +1.62% → 08/05 +3.76% → 08/06 −4.58% → 08/07 −0.60%. 금요일은 8거래일 만에 처음으로 종가 등락률이 ±1% 안에 들어온 날이다. 다만 일중 진폭은 줄지 않았다 — 08/07 경로는 시가 6,365.07(+1.09%) → 장중 고점 6,415.60 → 장중 저점 6,158.73 → 종가 6,258.77 로, 고점과 저점 사이가 약 4.2% 였다. 주간 누적은 6,595.45(07/31) → 6,258.77로 −5.10%, 07/30 저점 5,593.56 대비로는 +11.9% 다.

매매 정지 08/07 사이드카·서킷브레이커 발동 여부는 집계 시점 기준 미확인이다. 확인된 최근 이력은 07/31 코스피·코스닥 동반 매수 사이드카 → 08/03 코스닥 매수 → 08/04 코스닥 매수 → 08/05 코스피 매수 → 08/06 10시 18분 코스피 매도 사이드카(미니 코스피200 선물 최근월물 −5.04%, 프로그램 매도호가 5분 정지)다. 앞서 07/29에는 하락 서킷브레이커가 있었다.

증폭 경로 단일종목 레버리지 ETF 거래대금이 7조5,000억원에서 6,000억원으로 줄었다(주간 비교). 7월 일평균 12조3,000억원과 비교하면 약 20분의 1 수준이며, 코스피 거래대금에서 차지하는 비중도 7월 30%에서 8월 5% 미만으로 내려왔다. 회전율은 레버리지 150%→10%, 인버스 2,400%→100%다. 배경은 기본예탁금 1,000만원 → 3,000만원 상향(07/31 조기 시행), 매도대금 현금 인정 시점 T일 → T+2일, 신규 상품 출시 중단이다. 08/07 단일일 거래대금은 집계 시점 기준 미확인이다.

청산 압력 신용거래융자 잔고가 28조9,349억원(07/31 기준)으로 올해 1월 28일 이후 처음 30조원을 밑돌았다. 6월 24일 역대 최고치 38조6,328억원 대비 약 10조원 감소다. 반대매매 금액은 07/31 1,220억원, 07/30 1,037억원으로 이틀 연속 1,000억원을 넘었다 — 잔고 감소의 상당 부분이 자발적 상환이 아니라 강제 처분이었음을 보여준다. 08/03~08/07 일별 확정 집계와 반대매매 최신치는 닷새째 집계 시점 기준 미확인이다.

하방 포지션 코스피 공매도 순잔고는 집계 시점 기준 미확인이다. T+3 공시 지연 때문에 07/28~08/07 구간의 잔고는 구조적으로 확인되지 않는다. 제도는 2026년 3월 31일 차입공매도 전 종목 전면 재개 상태가 유지 중이며 변경 사항은 없다. 무차입 공매도는 계속 금지다.

집중도(신규 축) 삼성전자와 SK하이닉스가 코스피 시가총액에서 차지하는 비중이 58.9%에서 46.3%로 12.6%p 낮아졌다. 대형 반도체의 하락과 중소형주의 상승이 동시에 일어난 결과다.

미확인 항목: SOX 08/07 정확한 종가(등락률은 확보), 코스피200 야간선물, 월요일 현재 시점 미 지수선물, 08/07 사이드카 발동 여부, 08/03~08/07 신용융자·반대매매 일별 집계, 공매도 순잔고, 상하이종합·항셍 08/07 종가, 달러인덱스 08/07 종가, 프로그램 매매 08/07, 8월 1~10일 수출 잠정치, 클라우드플레어 시간외 반응, 선물 베이시스, DRAM·NAND 당일 현물가, 달러/엔·달러/위안 08/07 종가.

VKOSPI 변동성 추이

⑤ 어제 한국장 리뷰

지수종가등락률
KOSPI6,258.77−0.60%
KOSDAQ798.81−0.36%

코스피는 6,365.07(+1.09%) 로 출발해 장중 6,415.60 까지 올랐다가 오후에 6,158.73 까지 밀린 뒤 6,258.77(−37.61, −0.60%) 로 마감했다. 코스닥은 798.81(−2.86, −0.36%) 로 6거래일 만에 반락하며 800선을 내줬다. 시장에서는 하락 요인으로 중동 지정학 리스크, 미 고용보고서 발표를 앞둔 관망, 엔비디아의 HBM 사양 하향 검토 가능성이 함께 지목됐다.

주간으로 보면 두 지수가 정반대였다. 코스피는 6,595.45에서 6,258.77로 −5.10%, 코스닥은 719.76에서 798.81로 +10.98%다. 한 주에 두 지수가 16%p 벌어졌다. 시장에서는 대형주가 조정을 받는 사이 중소형 성장주에 반발 매수세가 유입된 결과라는 해석이 나온다.

시가총액 상위 반도체 두 종목이 갈렸다. SK하이닉스 1,422,000원(−4.88%), 삼성전자 231,000원(+0.22%) 이다. 8월 들어 두 종목이 갈라진 것은 처음이다. SK하이닉스 하락 배경으로는 세 가지가 함께 지목됐다. 첫째, 엔비디아가 차세대 AI 칩 ‘루빈 울트라’의 메모리 구성을 12단 HBM4E 외에 8단 HBM4E·12단 HBM4·8단 HBM4까지 넓혀 평가 중이라는 소식이다(최종 사양은 미확정). 시장은 이를 납품 단가 관련 부담으로 해석했으며, HBM 노출도가 높은 SK하이닉스의 약세가 지수 하락을 주도했다는 것이 현지 애널리스트 평가다. 둘째, 주주환원이다 — 회사는 08/07 보통주 1주당 375원 분기 배당(배당기준일 08/31)을 결의했으나, 확대 방안의 구체적 규모와 방식은 “연말까지 마련 중” 이라고 밝혔고 3분기 중 세부 발표 계획을 언급했다. 셋째, 미국 낸드 자회사 솔리다임의 나스닥 상장 추진 관측(프리IPO를 통한 약 5조원 조달설)이며, 회사는 “현재까지 확정된 사항은 없다”고 해명했다. 여기에 충칭 공장 지분 매각 관측도 함께 거론됐다.

네이버는 −7.08% 였다. 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 0.2% 감소한 실적을 발표한 직후였다.

반대편에서는 태양광 밸류체인이 급등했다. OCI홀딩스가 272,500원(+11.68%), 한화솔루션이 13%대 상승했다. 트럼프 미국 대통령이 폴리실리콘과 파생제품에 대한 수입 규제 행정명령에 서명한 데 따른 것이다(상세는 ⑦ 정책 워치). 2차전지와 제약·바이오도 상대적 강세였다.

수급은 지난주보다 온건했다. 코스피에서 외국인이 8,633억원을 순매도했고 기관이 5,789억원, 개인이 2,669억원을 순매수했다(15시 35분 기준). 08/03의 3조8,708억원, 08/06의 3조3,285억원 순매도와 비교하면 약 4분의 1 수준이다. 코스닥에서는 개인 +3,405억원, 외국인 −2,539억원, 기관 −1,030억원으로, 08/06에 매수 주체였던 기관이 하루 만에 순매도로 돌아섰다. 프로그램 매매 08/07 집계는 집계 시점 기준 미확인이다.

원·달러는 1,416.10원으로 7.70원 내렸다. 08/06의 −0.70원과 달리 실질적인 폭이며, 주간으로는 35.20원 절상됐다(주간 종합 기준 1,407.74원). 외국인이 순매도한 날에 환율이 내렸다는 점에서, 지난 3주간 원·달러를 움직여 온 축이 외국인 수급에서 미 금리로 옮겨간 흐름으로 읽힌다.

아시아 증시는 08/07 대체로 소폭 약세였다. 닛케이 65,606.71(−0.12%), 대만 가권 44,225.91(−170.79, −0.38%) 였다. 대만은 장중 44,827까지 올랐다가 차익실현에 반락했으나 주간으로는 1,106포인트 상승했다. 상하이종합과 항셍은 08/07 상승을 주도했다고 보도됐으나 정확한 종가는 집계 시점 기준 미확인이다.

주말(08/08~08/09)에는 중동에서 큰 변화가 있었다. 08/08 이란 최고국가안보회의 모하마드 바게르 졸가드르 사무총장이 호르무즈 해협 재개방을 위한 6대 조건을 담은 성명을 발표했다. 조건은 이란 및 이란 연계 단체에 대한 미국의 전쟁 영구 종식, 이란 주변 해상 봉쇄 해제, 이란 주변 해역에서 미군 철수, 미국의 모든 제재 해제, 동결된 이란 자산 해제, 전쟁 배상금 지불이다. 졸가드르는 “미국이 행동을 바로잡기 전까지 호르무즈 해협은 재개방되지 않을 것” 이라고 밝혔다. 이는 앞서 미국과 이란이 합의했던 종전 양해각서보다 강경한 내용이다. 한편 이란과 오만은 호르무즈 통과 신규 항로의 좌표에 합의했으나, 화물 운임·검사·전반적 보안 조치 협상은 아직 해결되지 않았다. 러시아-우크라이나, 미중, 북한 관련해서는 공백 기간 특이 동향이 확인되지 않았다.

그 밖에 기록해 둘 두 가지가 있다. 하나는 신용시장이다 — 오라클의 5년물 CDS 프리미엄이 203bp로 2008년 말 이후 최고, 엔비디아 79bp·알파벳 67bp로 각각 사상 최고를 기록했다. 오라클의 발행 잔액은 약 1,200억 달러다. 다른 하나는 한국 대외 부문이다 — 한국은행 집계 기준 6월 경상수지가 497억3,000만 달러 흑자로 두 달 연속 월간 최대를 경신했고, 월간 상품수출이 처음으로 1,000억 달러를 넘었다(반도체 중심 IT 품목 호조).

⑥ 오늘의 캘린더 & 관전 포인트

오늘(08/10)

이번 주

이후

시장이 주시하는 레벨

⑦ 정책 워치

⑧ 오늘의 질문

필라델피아 반도체지수가 +2.56% 오르고 마이크론이 +7.6% 오른 밤에 SK하이닉스 ADR만 −3.92%로 마감한 것을, 업황과 개별 종목 사안 중 어느 쪽으로 읽을 것인가.

본 글은 공개된 시장 데이터를 정리한 정보성 콘텐츠이며, 특정 종목·상품의 매매 권유가 아닙니다. 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 수치는 작성 시점 기준이며 이후 변동될 수 있습니다.